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나홀로 훨훨 호황 날갯짓 불황 거스르는 전천후 백주산업

2019년 08월호

나홀로 훨훨 호황 날갯짓 불황 거스르는 전천후 백주산업

2019년 08월호

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생산 소비 지속 증가, 쓰촨성 생산량 전국 1위
마오타이 우량예 인지도 높고 고가 제품 인기


| 강소영 중국전문기자 jsy@newspim.com


지난 6월 27일 중국 백주(白酒, 바이주) 업종 대표 종목 구이저우마오타이(貴州茅台, 귀주모태)가 장중 한때 1000위안을 돌파하고, 7월 1일 1000위안대로 장을 마감하면서 ‘대망의 A주 1000위안 시대’가 열렸다. 이날 백주 업종 전체가 6%대의 높은 상승률을 기록했다. 이틀 만인 3일 일제히 큰 폭으로 하락했지만, 백주 산업 전반에 대한 시장의 전망은 낙관적이다.

구이저우마오타이 주가의 지속적 상승, 백주 테마주의 인기는 중국 백주 시장 성장과 밀접한 관련이 있다. 중고급 백주 소비와 수요가 늘면서 관련 기업의 매출과 수익성도 동반 성장하고 있다.

백주 생산량과 소비 꾸준히 증가

백주는 담배에 이어 중국 생활소비품 시장에서 두 번째로 규모가 큰 분야다. 최근에는 고급주 프리미엄 시장이 급속히 성장하는 추세이며, 늘어나는 소비에 생산량도 꾸준히 늘어나는 추세다.

중국 첸잔산업연구원(前瞻產業研究院)이 최근 발표한 ‘중국 백주산업 시장 수요와 투자전략 계획 분석 보고서’에 따르면 2019년 4월 백주 생산량은 63만킬로리터(kl)로 전년 동기 대비 3.5% 늘었다. 올해 1~4월 4개월간 백주 생산량은 268만kl로 전년 대비 1.1% 증가했다. 2018년 전국 백주 생산량은 871만kl로 전년 대비 3.1% 늘어났다.

지역별로 보면 쓰촨(四川)성에서 백주 생산량이 가장 많았다. 올해 1~4월 쓰촨성에서 생산된 백주는 12만7200kl로 2위를 차지한 후베이(湖北)보다 약 7배가 많았다. 쓰촨성의 백주 생산량은 중국 전체 생산량의 47.48%에 달한다. 중국에서 구이저우마오타이 다음으로 유명한 우량예(五糧液)가 바로 쓰촨성 특산주다.

쓰촨성, 후베이성 다음으로 백주 생산량이 많은 지역은 베이징(北京), 허난(河南), 안후이(安徽), 산둥(山東), 구이저우(貴州), 장쑤(江蘇) 등이다.
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파이는 커졌지만 대기업 중심 양극화 심화

백주 시장 규모가 커지고 있지만 중국 백주 산업은 양극화 현상이 뚜렷해지고 있다. 구이저우마 오타이, 우량예 등 고급 술에 수요가 집중되면서 대기업의 시장 지배력이 높아지는 반면 중소 백주 업계는 오히려 시장 입지가 갈수록 줄어들고 있다.

중국의 ‘국주’라는 별명이 붙은 구이저우마오타이는 치솟는 인기에 소매 가격이 천정부지로 오르고, 일부 인기 품목의 마오타이는 웃돈을 내도 사기 힘든 품귀 현상까지 빚어지고 있다. 마오타이의 인기는 주류 시장을 넘어 주식시장에서도 뜨겁다. 올해 주가가 신기록 경신 행진을 이어가고 있고, 지난해 시가총액이 1조위안을 돌파했다. 특히 구이저우마오타이는 국내 투자자뿐만 아니라 외국 투자자들도 앞다퉈 투자하는 인기 종목이 됐다.

또 다른 고급 백주 브랜드인 우량예도 성장성이 기대되는 업체다. 우량예도 외국 기업의 투자가 활발한 종목 중 하나다. 지난해 2000억위안 수준이던 우량예의 시가총액은 현재 4000억위안으로 두 배가 늘었다.

특히 업계 1위인 구이저우마오타이와의 격차를 좁히기 위해 전략을 재정비하고 있다. 중국 백주 생산량의 70%를 차지하는 농향형(濃香型) 백주 시장 장악을 통해 시장 영향력을 확대할 방침이다. 경쟁 상품인 구이저우마오타이는 장향형(醬香型) 백주에 속한다. 일반적으로 농향형 백주가 대중적인 맛으로 통하며, 장향형 백주는 호불호가 갈리고 제품 수가 많지 않다.

고급 백주에 속하지는 않지만 브랜드 인지도가 높은 순신눙예(順鑫農業)의 얼궈터우(二鍋頭)도 지난해 판매량이 크게 늘었다. 우리나라에서는 이과두주로 불리며 애주가들 사이에 인기가 높다. 얼궈터우를 출시하는 순신눙예는 지난해 주가가 80% 가까이 올랐다. 2018년 19개 백주 테마주 가운데 연초 대비 주가가 상승한 종목은 순신눙예가 유일하다.

주가 급등의 원인은 매출 향상이다. 백주와 양돈 사업이 주력 업종인 순신눙예는 지난해 백주 매출의 비중이 크게 늘어났다. 순신눙예의 대표적 백주 제품 뉴란산(牛欄山)과 얼궈터우는 각각 청향형(淸香型)과 농향형 백주 시장의 대표 제품으로 자리 잡았다.

중국 증시에는 모두 19개 백주 업종 상장사가 있다. 이 가운데 구이저우마오타이, 우량예, 양허구펀(洋河股份) 등은 모두 시가총액이 1000억위안을 넘어섰다.

고급 주류와 유명 브랜드 백주의 매출은 급증하고 있지만, 중소 백주 제품의 판매는 오히려 부진한 추세다. 중국 백주 시장의 파이가 커지고 있지만 대기업 중심으로 시장이 재편되고 있음을 나타낸다.

일례로 중국에서 백주 소비가 많기로 소문난 산둥성의 경우 마오타이, 우량예, 양허, 루저우라오자오(瀘州老窖) 등 유명 제품의 수요와 시장 점유율이 빠르게 늘어난 반면 현지 지방 백주 기업의 매출은 오히려 줄어들고 있다. 중국 매체의 보도에 따르면 백주 시장 성장에도 폐업하는 중소 업체가 늘어나고 있다.
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중국 백주 상식, 향(香)에 따라 달라지는 품격

백주는 제조방법과 원료에 따라 달라지는 풍미(향)를 기준으로 크게 농향형(濃香型), 장향형(醬香型), 청향형(清香型), 미향형(米香型), 겸향형(兼香型)의 다섯 가지 향형(香型)으로 분류된다.

농향형이 가장 보편적인 형태로 일반적으로 ‘백주’ 하면 연상되는 강하게 톡 쏘는 향이 특징이다. 중국 대부분의 백주가 농향형에 속한다. 우리나라 애주가들에게도 인기가 높은 수이징팡(水井坊), 우량예, 쿵후자주(孔府家酒) 등이 여기에 속한다.

장향형은 구이저우마오타이의 영향으로 대중에 폭넓게 알려졌지만, 실제로 맛은 농향형에 비해 보편적이지 않고 출시되는 제품 종류도 많지 않다.

청향형은 이름에서도 알 수 있듯 깨끗하고 산뜻한 맛이 특징이다. 미향형은 쌀향이 강하고, 겸향형은 농향과 장향이 섞인 독특한 풍미가 특징이다.
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